Desempenho dos fundos de hedge forex

Confissões de um Trader de Fundo de Hedge FX.
por Bryan Fletcher.
Recentemente, sentei-me com meu colega Kristian Kerr, do DailyFX, para entrevistá-lo sobre seu tempo como ex-analista de pesquisa e gerente de portfólio da FX Concepts, anteriormente um dos maiores fundos hedge de moeda do mundo.
Kristian cobre muito desta fascinante entrevista e é uma das que você não quer perder.
A entrevista está disponível apenas em formato de áudio ou através da transcrição abaixo.
B: Olá a todos. Este é Bryan Fletcher, Gerente de Produto para Negociação Algorítmica em um grande corretor de FX e eu me juntei a Kristian Kerr do DailyFX.
K: Oi Bryan, bom estar aqui.
B: Obrigado por se juntar a mim.
B: Tudo bem, Kristian se junta a mim hoje e eu estou muito interessado em conversar com Kristian sobre sua experiência trabalhando na FX Concepts. Então, Kristian, você poderia nos contar um pouco sobre o que a FX Concepts é e fez e sua experiência lá.
K: Sim A FX Concepts era um dos maiores fundos de hedge focados em moeda do mundo. Eles fizeram de tudo, de overlay a estratégias de retorno absoluto, mas você sabe que, no auge, eles eram um fundo de US $ 14 bilhões. Então, eles eram um dos poucos fundos de hedge que se concentravam no negócio de FX.
B: Então, o que você fez especificamente lá? Você disse que esteve lá por cerca de 7 anos?
K: correto Comecei como analista de pesquisa cobrindo as moedas do G10 e as moedas de mercados emergentes, e depois de algum tempo trabalhei até o gerente de carteiras / trader proprietário, assumindo assim riscos em nome da empresa.
B: Muito legal Então, o que você pode me dizer sobre as estratégias que a FX Concepts usou e como seu modelo funcionou? E como você se encaixou nisso?
K: Sim, foi principalmente um fundo sistemático. Você sabe, eu diria que cerca de 90% da negociação foi baseada em modelos, baseada em sistemas. Houve uma sobreposição discricionária de traders, gestores de carteiras e da equipe de CIOs e que poderia consistir em qualquer coisa, desde tentar ajudar na execução até a sobrepeso de posição / subponderação de uma posição a instrumentos de negociação nos quais você não recebe um sinal de modelo. era basicamente uma espécie de estratégia híbrida para tentar adicionar alfa ao desempenho do fundo, o que acho que funcionou muito bem.
B: Então você traz alguns pontos interessantes. Primeiro, quero perguntar mais sobre os modelos usados ​​pela FX Concepts. Você pode falar um pouco sobre os insumos usados ​​- preço, volume, sentimento? Que tipos de entradas foram usadas em seus modelos?
K: Eles olharam para qualquer coisa. Eles tinham alguns quants bem brilhantes que vieram com eles. O modelo inicial que eu acredito foi realmente cíclico. Então, foi baseado em elementos de ciclo que John Taylor criou, mas eles evoluíram com o mercado e desenvolveram algumas estratégias bastante complexas. Eu acho que o modelo de maior sucesso deles estava focado principalmente nos mercados emergentes e onde eles tiveram alguns de seus melhores retornos e eles estavam fazendo algumas coisas interessantes com relação à indexação e produção de cestas de moedas, mas você sabe, uma das Os primeiros fundos reais para o comércio agressivo também são válidos.
Então, foi uma série de estratégias. É meio difícil resumi-lo, oh, eles eram um fundo de tendência, ou uma contra-tendência seguindo o tipo de fundo. Não é bem assim que funcionou, mas do lado discricionário eles olham para todas as coisas que você mencionou. No lado sistemático, dependia do que eles queriam alcançar com a estratégia, mas ela era variada em termos dos diferentes sistemas que estavam sendo executados a qualquer momento.
B: Então, na sua opinião, você disse que a sobreposição discricionária estava lá para adicionar alfa. Você pode falar sobre isso um pouco e de onde você acha que vem? O que um ser humano pode fazer melhor que um sistema de algo?
K: É uma decisão que você tem que tomar, certo. Isso é sempre um debate que temos como traders. Se você é sistemático - muitos caras dirão que o sistema funcione e tenha o mínimo de input humano e ação possível, porque o ponto principal de um sistema é que você deseja essa falta de emoção em sua negociação, mas também há momentos em o mercado onde você sabe, onde você pode dizer que o ruído, que o sistema pode não estar chegando no melhor ponto de entrada. Coisas assim.
Onde esse pouquinho de discrição humana & hellip; Eu não estou dizendo que quando você executa um sistema você deve ter 50/50 o que você tem, mas meio que como uma sobreposição de porcentagem menor ajuda, eu penso, em termos de coisas como execução, pontos de entrada e tempo. Todos esses tipos de coisas, penso eu, são coisas em que você pode obter um pouco mais de vantagem se for feito corretamente. Onde eu acho que você entra em problemas é quando você tenta otimizar demais e o componente discricionário humano se torna mais e mais. Isso é onde eu acho que você tem problemas. Há uma linha tênue, basicamente, quando você está fazendo esse tipo de coisa. Você tem que ser muito diligente e cuidadoso para que você não cruze a linha e torne-se ativo demais no lado discricionário.
B: Nós estávamos conversando anteriormente sobre as estratégias do tipo HFT que a FX Concepts empregou. Você pode expandir um pouco sobre o que estávamos discutindo anteriormente? Quais modelos eles usaram e quais são alguns dos desafios de um fundo que implementa uma estratégia do tipo HFT?
K: Sim Quero dizer, eles estavam relativamente atrasados ​​para o jogo em coisas de alta frequência. Ele realmente já tinha começado a decolar, então você sabe, eu não diria que era algo pelo qual eles eram realmente conhecidos. Além disso, o grande problema com a execução de uma estratégia do tipo HFT como um fundo de grande porte é que ele não é escalonável. A grande questão é depois de executar um monte de testes e executar algumas estratégias diferentes, eles acabaram encontrando uma estratégia de negociação decente de alta frequência. O que acabou acontecendo é que você não pode executá-lo em tamanho decente o suficiente para causar impacto no fundo mais amplo P / L.
Eu acho que é aí que você se depara com esse tipo de problema, onde você pode estratégias de negociação muito bem sucedidas na frente do algoritmo, mas se você está executando algum tamanho decente de dinheiro, torna-se muito difícil fazer esse impacto mais amplo em termos de seus retornos se você estiver executando US $ 14 bilhões de dólares ou qualquer outra coisa. Isso é bom e ruim. Eu também acho que rodar em tamanho menor lhe dá algumas oportunidades que você pode não conseguir em outro lugar quando você está mudando o mercado pelo seu tamanho, então é uma espécie de dar e receber em termos do que você quer obter com isso.
B: A FX Concepts, pelo que li, esteve no mercado por 32 anos e depois fechou a loja não faz muito tempo. Tenho certeza que você teve muito tempo para refletir sobre as razões que levaram a isso. Você pode falar sobre isso um pouco? O que você acha que levou a FX Concepts a fechar suas portas?
K: Sim, eu tive muito tempo para pensar sobre isso. Você sabe, como eu disse, sou uma espécie de economista austríaco ou daquela tendência, onde simplesmente não gosto da intervenção das autoridades no mercado. Se você vai rodar um sistema de mercado livre, deixe o mercado rodar, certo? Então eu acho que o que foi muito prejudicial para a [FX] Conceitos e muitos dos outros fundos focados em moeda que acabaram fechando em torno deste mesmo tempo, não foi que eles fizeram maus negócios, eles não eram um Capital de Longo Prazo. ] que realmente ficou grande demais e sofreu com arrogância e acabou falhando porque eles tomaram decisões ruins de negociação.
Eles estavam em um ambiente em que as autoridades do banco central e outros formuladores de políticas decidiram suprimir a volatilidade após a crise financeira global. Você sabe sobre o QE, vis a vis a suspensão da marca para comercializar. Então nós tivemos supressão em vol [alitity]. A volatilidade cambial caiu para os seus níveis mais baixos, se você olhar para a CVIX há alguns anos. O que acaba acontecendo, você tem os mercados não se movendo, para pensões e os tipos de veículos que investem nesses produtos não vêem a necessidade de estar em overlay FX ou FX tipo de estratégias de busca alfa. Simplesmente não faz sentido quando você tem uma capacidade percebida de 5% no G10. Então eu acho que é o que realmente os desfez. Apenas o fato de que volatilidade apenas desmoronou e permaneceu assim por um tempo.
É claro que o interessante acréscimo ou PS a esta história é que foi quase - uma vez que todos esses fundos começaram a falir foi quase o valor exato da volatilidade cambial. Você sabe, então meio que vai para a ideia de um momento Minksy. Estabilidade gera instabilidade, que é o que acabamos vendo e agora há uma lacuna no mercado para esses grandes players de hedge funds FX. Na verdade, restam apenas alguns poucos grandes, mas acho que foi isso que os desfez, foi o fato de que ninguém via mais a necessidade de gerenciamento de moedas porque a volatilidade permanecia tão baixa por tanto tempo. Obviamente, o que acabou acontecendo seis meses depois, você fez o BOJ dobrar com a Abenomics. Você viu o USDJPY decolar. Alguns meses depois, o SNB desfez a indexação no EURCHF e o franco suíço movimentou 30% em questão de minutos.
Passamos de níveis extremamente baixos em volatilidade para níveis extremos de volatilidade. Há uma lição a ser aprendida lá, eu acho. Quando as coisas ficam assim, você quase tem que começar a pensar contrariamente, porque o mercado quase se torna muito receptivo a pensar que o regime vai durar para sempre.
B: Então, nós estávamos conversando sobre alguns problemas de escalabilidade com baixa volabilidade. Em termos de um comerciante varejista, deve haver um medo de baixa volatilidade, se você é um comerciante de varejo? O que é diferente que um comerciante varejista enfrentaria em oposição a FX Concepts?
K: Sim, não tanto a volatilidade. Eu diria que no lado do varejo, a grande diferença entre um trader de grande porte que vai administrar um sistema como o [FX] Concepts. Quero dizer, em alguns mercados emergentes, eles eram 70% do volume diário. Quando você está correndo esse tamanho, quando você tem uma grande pegada no mercado, é um processo muito diferente pelo qual você passa, porque você basicamente empurra os preços para cima e para baixo entrando e saindo do mercado. O que eu acho que em última análise, é uma vantagem para ser um comerciante menor, porque você pode entrar e sair.
Você é aquele pequeno barco rápido que pode entrar e sair de lugares e é o que você está tentando aproveitar. Então, eu acho que é a grande diferença. Quando você está negociando menos tamanho e eu acho que uma grande coisa agora que é muito diferente é que o mercado de FX mudou muito nos últimos 10 anos. Quando comecei na FX Concepts em meados dos anos 2000, quero dizer que estávamos fazendo 95% do nosso volume de voz, por telefone. Quando saí, 90% do volume estava sendo feito eletronicamente.
Houve uma mudança gigantesca nos termos da maneira como o mercado de FX funciona e eu acho que realmente é uma grande mudança ou benefício ou catalisador potencial para o comerciante de algo no varejo. Eles poderão tirar proveito de algumas das mudanças na microestrutura do mercado que francamente não existiam há uma década. Então eu acho que é outra grande vantagem, eu diria. É basicamente a expansão do mercado. Foi basicamente muito antiquado e agora é muito moderno. Eu acho que isso deve ajudar alguém de menor tamanho a ter acesso a coisas que eles não teriam há uma década.
B: Quando a mudança aconteceu da Voice para a Electronic, isso impactou a P / L na FX Concepts de alguma forma mensurável e isso também modificou suas estratégias?
K: Sim, essa é uma boa pergunta. Teoricamente, mudando para o eletrônico, você deve melhorar os custos de execução, mas você precisa se perguntar a que custo, certo? Sabe, eu sempre digo isso para as pessoas, por exemplo, quando eu comecei lá, a época do Natal chegava e de 1º de dezembro a 25 de dezembro vocês andavam naquele escritório e literalmente todos os espaços naquele escritório seriam cobertos por algum tipo de prato de queijo, prato de biscoito, garrafas de vinho de bancos que estavam nos dando seu agradecimento pelo ano porque você está negociando voz através deles. Quando saí, talvez tenhamos uma garrafa de vinho. O que eu estou tentando ilustrar com esse ponto é que quando você está lidando com o lado da voz, você está lidando com um negócio de relacionamento, você está falando com essas pessoas.
Quem quer esse tipo de serviço? Provavelmente é mais a macro global, o tipo de fundo Soros que quer acesso à informação. O cara está executando um sistema, ele precisa disso? Provavelmente não porque suas entradas são todas técnicas, ou principalmente baseadas em preço, você sabe, focadas no mercado. Não tanto no fluxo de informação. Então, é um jogo diferente, mas você precisa se perguntar & ndash; você quer ter os dois? Tem um modelo híbrido. Eu sei que muitos fundos ainda darão muito trabalho sobre a voz porque eles querem ter esse acesso líquido caso algo aconteça no lado eletrônico.
Caso você receba um evento do tipo SNB, você ainda terá relacionamentos que poderá usar se o lado eletrônico ficar inativo. Essa é outra razão pela qual você verá isso, mas também eles querem as informações. Se você estiver executando um fundo puramente sistemático, se esse tipo de evento ocorrer, você provavelmente só desligará. Você provavelmente tira o plugue por alguns minutos. É o tipo de coisas que você tem que se perguntar. Eu não acho que há realmente uma resposta real, Bryan.
Depende da sua maquiagem, do tipo de estratégia que você está executando e com o que você se sente mais confortável, mas você sabe, eu sei que há muitos fundos por aí que apenas negociam eletronicamente e fazem muito, muito bem, e eles não fazem isso. Quer, você sabe, quase todas as coisas de que falam, a informação de fluxo acaba sendo ruído. Tudo depende do que você está tentando obter de seus provedores de luidez.
B: Eu vou mudar de marcha um pouco. Falando da minha própria experiência, quando eu comecei a negociar e estava tentando construir uma estratégia de negociação algorítmica, eu sempre senti como se estivesse do lado de fora olhando para dentro e puxa, se eu apenas trabalhasse para um desses grandes jogadores, eu saberia tanto e tornaria muito mais fácil encontrar estratégias de negociação lucrativas. Quais são alguns dos tópicos que você tem de trabalhar em um dos maiores fundos de hedge lá fora e falar com alguém no meu lugar que não tem essa experiência, quão grande é essa vantagem?
K: Eu acho que nós meio que batemos no mesmo tema. Há prós e contras ao tamanho. Quanto mais dinheiro você administra, melhor acesso você tem ao talento, coisas assim. Trabalhar com pessoas muito inteligentes que podem encontrar soluções muito facilmente para as coisas, mas você também desiste muito. Torna-se muito mais de um processo & ndash; comissões de investimento, esse tipo de coisa. Mais uma vez, é um dar e receber. Você quer tamanho, você não quer tamanho. É a mesma coisa. Quer dizer, eu ouço o que você está dizendo, mas no final, eu diria que trabalhei por 7 anos e você acha que essas grandes instituições, de alguma forma, não sofrem as mesmas armadilhas emocionais que um comerciante individual faz, ou não cair sob o mesmo tipo de dilemas e armadilhas e é tudo a mesma coisa, mas em uma escala diferente.
Tudor Jones falou muito sobre isso nesse famoso vídeo da PBS, mas quando você está lidando com dinheiro, no final, a razão pela qual eu negocio do jeito que eu faço é que eu acredito que grande parte do mercado é sobre ganância e medo. e isso é o que nos motiva e que emoção. Só porque você está administrando US $ 14 bilhões de dólares em oposição a US $ 1 milhão de dólares não significa que você não vai cair sob as mesmas armadilhas. Então, eu diria que é bem parecido, você adiciona alguns zeros nas pontas dos negócios que você está olhando.
B: Naquele tamanho de um fundo, você falou sobre a transição da voz para a eletrônica, quão avançados foram os algoritmos de execução para algo assim.
K: Isso mudou com o mercado, certo? Quando começamos, éramos um dos primeiros a usar a agregação principalmente porque tínhamos muitas linhas de contrapartes, por isso pudemos fazer isso. Fomos um dos primeiros a tirar proveito de alguns dos softwares de agregação. Então, foi quase como se estivéssemos nos aproveitando dos bancos porque tínhamos um conhecimento quase mais profundo de fluidez do que eles fizeram quando ficaram mais sofisticados quando começaram a descobrir o lado eletrônico do negócio, já que caras de alta frequência deixavam as ações e começou a vir para FX.
O buy side passou de ser o que está no controle, para que, no final, basicamente os bancos pudessem dizer o quanto estava por trás do seu pedido, então o jogo começa basicamente você tem que juntar coisas e tentar enganar. eles e você entra em todo esse fluxo predatório e é assim que eu saí. É assim que os mercados entraram. Hoje em dia, todo mundo está tentando ler o quanto está lá e o mercado muda quase instantaneamente. Passou de ser muito, muito simples de aproveitar para ter isso nos virou quando os bancos basicamente descobriram, por assim dizer.
B: Mais algumas perguntas minhas. Que pergunta eu deveria ter perguntado a você que eu não fiz, e qual seria a resposta?
K: Para onde vai o euro (risos) ou quando o euro vai para paridade eu diria. Não, eu acho que você bateu em alguns tópicos realmente bons aqui. Eu apenas enfatizaria, e eu meio que falei sobre isso antes, eu acho que hoje em dia, dado onde o mercado tem estado e eu estou falando FX, apenas essa mudança gigantesca de ser um dos mercados mais antiquados para ser um dos mais avançados agora em um período de tempo tão curto que obviamente traz muitas oportunidades para o tipo de comércio de algo que realmente não existia.
Há muito acesso aqui que simplesmente não existia há alguns anos atrás. Eu acho que é a coisa que eu diria. É um momento empolgante para se envolver nesse mercado, especialmente com o rumo aonde estamos indo. Se você acha que estamos em algum tipo de fase em termos de ciclos econômicos, a volatilidade, esperançosamente, estará aqui para ficar. Teoricamente, aqueles que usam algos devem ser capazes de tirar vantagem disso.
B: Bom negócio. Diga-nos, onde você quer que as pessoas o encontrem, se conectem com você, entrem em contato com você e com o que você está se concentrando a seguir?
K: Sim, eu estou no DailyFX.
B: Grande entrevista, Kristian. Obrigado pelo seu tempo.
K: Tudo bem. Obrigado, Bryan.
Unue experiências dentro desta entrevista e performances passadas não garantem resultados futuros! O desempenho passado não é indicação de resultados futuros.

Top 10 Executando Fundos de Hedge em janeiro de 2016.
Não importa se você é um investidor de varejo, consultor financeiro ou gerente de fundos de hedge. Se você tem investido ou negociado no mercado desde o início de 2016, é muito provável que você esteja perdendo dinheiro. Os investidores não podem dar um tempo, porque toda vez que o mercado se recupera, logo depois desmorona. Aqueles que investem para o longo prazo podem estar bem, mas pode haver uma dor significativa ao longo do caminho e pode levar muitos anos para recuperar as perdas.
Os traders não podem fazer uma pausa porque, sejam eles tendenciosos para o lado longo ou curto, as condições mudam tão rapidamente que ganhar dinheiro é um grande desafio. Na maioria dos mercados, a volatilidade é boa, mas não nessa medida. É muito mais fácil ganhar dinheiro quando você pode negociar com a tendência por anos, meses ou pelo menos semanas. Atualmente, é mais como dias. (Para mais, veja: Fundos de Hedge: Introdução.)
A boa notícia é que existem pessoas que ganham dinheiro. A lista de fundos de hedge abaixo consiste nos fundos de hedge de melhor desempenho para janeiro de 2016. Isso não significa que esses fundos de hedge tenham funcionado tão bem em fevereiro, mas isso não deve ser uma preocupação. Maus meses podem acontecer. A chave real para essa lista é ver quais fundos de hedge apresentaram consistentemente um retorno positivo ao longo dos anos - principalmente durante um mercado altista - e ainda assim conseguiram entregar um retorno impressionante em janeiro, durante um mercado de baixa. Se um fundo de hedge pode entregar consistentemente, independentemente do que o mercado está fazendo, então é no verdadeiro sentido da frase, um "fundo de hedge". É também um fundo de hedge que você pode querer considerar investir.
Antes de olhar para essa lista, vamos ver o que esses fundos de hedge estão enfrentando.
Desvios Econômicos.
Se você está pensando em investir em um fundo de hedge, ou em qualquer fundo que seja longo, você pode querer pensar duas vezes. Os únicos fundos que serão capazes de navegar em um mercado tão traiçoeiro são aqueles que são protegidos, bem informados, experientes e disciplinados. No que diz respeito à cobertura, veja o motivo: (para mais, consulte: 3 riscos que as ações dos EUA enfrentam em 2016.)
Maiores taxas de juros com uma Reserva Federal potencialmente hawkish. Bancos centrais quase sem munição e menos eficazes do que no passado. Dívida global recorde. Overbuilt e overleveraged China (segunda maior economia do mundo). Commodities mergulham. Tensões geopolíticas. Cultura de corte de custos para grandes capitalizações (prejudica os gastos do consumidor). A população declina na Europa, nos EUA, na China e no Japão (prejudica os gastos do consumidor). Crise do empréstimo estudantil. Empréstimos de automóveis imprudentes. Overbid imobiliário em grandes cidades dos EUA. Custos de saúde elevados no céu (prejudica os gastos do consumidor). Preços de ativos potencialmente distorcidos causados ​​por taxas de juros baixas e recompras prolongadas.
Top 10 Hedge Fund Performers de janeiro de 2016.
Apesar de todos os ventos contrários listados acima, alguns dos fundos de hedge listados abaixo entregaram. É imperativo prestar atenção especial aos fundos de hedge que não apenas entregaram em janeiro de 2016, mas também ao longo dos anos. (Para mais, veja: Você pode investir como um fundo de hedge?)
1. Passport Special Opportunities Fund LTD, Classe AA.
Janeiro de 2016: 16%
Retorno anualizado desde 2008: 14,88%
2. Conquest Macro Fund LTD.
Janeiro de 2016: 15,97%
Retorno Anualizado desde 1999: 20,04%
Janeiro de 2016: 12,41%
Retorno anualizado: N / A.
4. Fundo Offshore Diversificado Roy G. Niederhoffer.
Janeiro de 2016: 11,72%
Retorno Anualizado desde 1995: 18,73%
5. Fundo Quantitativo da Cantab Capital Partners.
Janeiro de 2016: 8,41%
Retorno anualizado desde 2008: 8,4%
Janeiro de 2016: 8,09%
Retorno anualizado desde 2001: 14,57%
Janeiro de 2016: 7,84%
Retorno anualizado: N / A.
8. Diversificado Institucional Diversificado do Renascimento.
Janeiro de 2016: 7,25%
Retorno anualizado desde 2012: 9,81%
Janeiro de 2016: 7,16%
Retorno anualizado: N / A.
10. Renaissance Institutional Equities LP.
Janeiro de 2016: 6,89%
Retorno anualizado: N / A.
The Bottom Line.
Se você deseja investir com um fundo de hedge, os números acima devem fornecer alguns pontos de partida. Lembre-se, tudo pode acontecer em um curto período de tempo. São os fundos de hedge com retornos anuais consistentes que você pode querer considerar primeiro. (Para mais, veja: Escolhendo Fundos de Hedge de Qualidade Superior.)
Dan Moskowitz não tem associação com nenhum dos fundos de hedge listados acima.

Desempenho de fundos de hedge em Forex
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Desempenho de fundos de hedge em Forex
* Com base nas respostas a uma pesquisa recente realizada.
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- Greg N. Gregoriou, PhD | Professor de Finanças / Universidade Estadual de Nova York (Plattsburgh)
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Notícias & amp; Eventos
Quais são os passos necessários para criar um fundo de hedge Forex?
Fevereiro de 2011 | Forex Traders.
As moedas de negociação tornaram-se uma atividade de investimento muito popular nos últimos anos. Muitos determinaram que o meio é ou de alto risco ou muito estressante para seus gostos, mas um número relativamente pequeno investiu o tempo necessário para aprender o ofício, sentiu uma combinação de personalidade com o regime de negociação rigoroso e alcançou um nível de sucesso. e consistência ao longo do tempo. Como a palavra saiu sobre suas proezas, os amigos vieram para a frente com fundos para adicionar à piscina. O sucesso gera crescimento, mas em algum momento na linha do tempo, o trader bem-sucedido pode em breve querer formalizar os arranjos informais disponíveis.
O espírito empreendedor assume muitas formas em nossa cultura, e o setor de serviços financeiros não é uma exceção à regra. Na última contagem, cerca de 10.000 fundos de hedge estimados povoam o planeta, com um subconjunto daqueles dedicados especificamente à negociação forex. Para formar um fundo de hedge, você encontrará muitos obstáculos regulatórios, mas sua intenção é proteger os investidores, e não bloquear o caminho de um aspirante a trader de forex.
Especialistas escreveram muitas peças sobre este tópico de natureza altamente técnica, mas desde o início, a lista de verificação a seguir pode ser usada como um guia para futuras áreas de esforço:
Auto-avaliação: Antes de se aprofundar no processo, é hora de olhar no espelho. Negociar forex a carreira que você imagina para si mesmo? Você está comprometido com o ofício e confiante em suas habilidades para assumir todos os desafios que serão necessários? Uma vez que você comece a aceitar fundos de outras pessoas, muitas das quais não serão amigas ou amigáveis, você está preparado para lidar com os aspectos do serviço ao cliente de administrar dinheiro tanto nos bons quanto nos maus momentos? Respostas positivas são necessárias, sem hesitação; Compensação: Como os outros aconselharão, não pode ser apenas sobre o dinheiro. Você tem que aproveitar o que está fazendo, mas os aspectos de compensação proporcionarão um bom incentivo. Normalmente, os acordos de taxas estão na faixa de 1% a 2% com uma alocação de desempenho de 20% em todos os retornos. As leis estaduais também podem exigir 'taxas mínimas' (nenhuma compensação abaixo de um retorno especificado), ou você pode considerá-las como uma boa ferramenta de marketing. Por US $ 2 milhões sob gestão e um retorno de 30%, você pode esperar taxas de US $ 140.000 por um ano de esforço; Advogado Especializado: Um advogado experiente em todo o processo só pode abordar grande parte da regulamentação. Um Memorando de Colocação Privada será solicitado para solicitar depósitos de clientes. Existem leis específicas da SEC e do estado que devem ser seguidas nesta área e podem restringir o número e o tipo de cliente que você aborda. O tipo de entidade legal exigida exigirá esforço e decisões adicionais; Certificações e registros: A Commodities Futures Trading Commission e a National Futures Association exigirão certificações e registros relacionados a consultoria de investimentos, gerenciamento e acordos de pooling. Você quer oferecer uma conta de forex gerenciada ou um pool de investimento forex? Seu advogado irá ajudá-lo nessas áreas também; Problemas fiscais: dependendo de como você negocia e em quais mercados, as leis tributárias tratam seus ganhos de maneira diferente. Consulte um CPA nesta área para orientação específica;
Por último, certifique-se de ter o patrimônio financeiro para apoiar o início de um novo negócio por conta própria, capaz de suportar os maus momentos e os bons. Começar um fundo forex pode ser uma tarefa difícil, mas muitos conseguiram o esforço. Talvez você seja o próximo da fila.

Fundos de hedge devem sair de Bellyaching.
Da próxima vez que você sentir que a vida lhe alocou uma mão ruim, substitua um pensamento pelo desempenho máximo e positivo do melhor gestor de fundos de hedge do mundo. Parece que eles também estão aflitos. Agora chateado com ter que se inclinar taxas extremamente gordas para um nível que, bem, ainda extremamente gordo, hedge funds como Fxstay agora estão reclamando que eles também são grandes para produzir retornos lucrativos. Sim, você leu isso correto. Nada como qualquer outra indústria no mundo, os fundos de hedge aparentemente preferem não continuar aumentando, muito obrigado, embora com um coração pesado eles não fiquem quietos com as taxas de 2 e 20.
Como afirmado por Andrew Law, que obtém US $ 11 bilhões em fundos da Caxton Associates, a crise pós-florescente em ativos de fundos hedge tem sido um progresso excelente e indesejado. Para combinar as perspectivas dos depositantes com retornos anuais de 12%, o negócio de US $ 2,9 trilhões teria que produzir aumentos de cerca de US $ 350 bilhões por ano. E em um mundo de crescimento decadente, valores de ativos tensos e taxas negativas, que na verdade são realmente difíceis. A lei fala: "A indústria de substitutos é inadequadamente dimensionada para entregar aos clientes". devolver as perspectivas & # 8221 ;.
Hedge Funds Blues.
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Fora apresentação é mais difícil de encontrar em um mundo de progresso lento, oscilações de mercado e taxas negativas.
Você quase pode ouvir o som do violino mais baixo do mundo. A questão é que os atrativos de melhor desempenho dos gestores de fundos de hedge são definidos em favor de serem superiores, e não o contrário.
Os grandes fundos de hedge têm, em todos os aspectos, um bom desempenho atrativo. Para começar, eles tendem a viver mais do que os menores. Um documento do Federal Reserve de 2007 estabeleceu que fundos maiores eram menos prováveis ​​de serem malsucedidos do que fundos menores; outro aprendizado descobriu que, para cada aumento de US $ 100 milhões em ativos sob supervisão, o risco de insolvência é demolido por 36,6%. Em um momento de oscilações de mercado financeiro nuas, subseqüente um primeiro quarto enquanto mais fundos de cobertura fecharam que aberto, esses problemas.
Melhor desempenho de gestores de fundos de hedge.
Por essa razão real, o melhor desempenho do gestor de fundos de hedge também atrai o dinheiro do depositante como um ímã. No ano passado, mais da metade dos ativos com tamanho superior a US $ 500 milhões receberam chegadas, enquanto mais da metade dos ativos com menos de US $ 100 milhões tiveram melhorias líquidas, como disse a empresa de pesquisa Preqin. O viés da sobrevivência significa que todos esses grandes grupos de capital lucrativo que procuram encontrar uma casa de fundo de hedge tendem a se sentir mais confortáveis ​​com uma grande marca do que com um empreendedor inseguro & # 8212; embora este último cobra menos e potenciais mais.
Assim, quanto maior o fundo de hedge, mais provável é para durar e crescer & # 8212; e mais provável é lucrar e sustentar sua estrutura de taxas. Conforme declarado pela ForexSQ News, mesmo após os cortes atuais, a Tudor Investment Corp cobra 2,25% do dinheiro e 25% dos lucros; A nova avaliação de Caxton é igual a 2,5% dos ativos e 27,5% das receitas. Isso é certo dinheiro sério se você deliberar esses fundos significam cerca de US $ 11 bilhões em ativos, respectivamente.
É correto que os retornos líquidos da indústria tenham caído de 11% para 2% em 2012 e 2015, de acordo com Preqin, enquanto os ativos sob supervisão aumentaram. No nível do fundo separado, também parece que a apresentação sofre o superior que você obtém, conforme declarado pela pesquisa do Barclays e da Fxstay. Talvez, como alguma inferência, haja apenas uma quantidade limitada de retornos ajustados ao risco sendo distribuídos entre um campo cada vez maior de concorrentes.
Melhor desempenho do gestor de fundos de hedge.
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Apesar de tudo isso, os depositantes talvez fiquem com as pessoas grandes. Embora a apresentação tenha agonizado recentemente, eles ainda fornecem outras fontes de retorno em um período de taxas de juros negativas, enquanto a preservação de capital também é uma importância. Investidores máximos planejam manter suas provisões em fundos de hedge, um estudo do Barclays August estabelece, mesmo após certa desaprovação do setor.
Daí para realmente protestar contra anéis de tamanho ressonante. Ele ecoa como o tipo de razão ruim que pertence a uma longa lista de desculpas de fundos de hedge reconhecidas pelo Morgan Stanley, desde transações com descontos até problemas macroeconômicos. Se a apresentação é o problema, o melhor desempenho dos gestores de fundos hedge poderia buscar novos conceitos ou estratégias, em vez de seguir a multidão, como afirma o estrategista Lyxor Philippe Ferreira. E se o tamanho é problemático, os fundos hedge poderiam simplesmente fechar suas portas. No entanto, por enquanto, ser grande é um bom negócio.

Desempenho de fundos de hedge em Forex
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Cabeçalho à direita.
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Os fundos de hedge estão ficando piores do que em qualquer momento desde a crise financeira.
Wikimedia Commons Os fundos de hedge como um grupo registraram retornos desanimadores este ano.
De acordo com a empresa de pesquisa de fundos hedge Preqin, setembro marcou o quarto mês consecutivo de retornos negativos, fazendo deste o mais longo período negativo desde junho a novembro de 2008.
Em outras palavras, é o período mais longo de retornos negativos desde o auge da crise financeira, mas não há crise no momento.
O fundo de hedge médio subiu apenas 0,18% no ano até o momento, colocando os fundos de hedge no caminho certo para os retornos mais baixos desde 2011, disse Preqin.
As estratégias que são mais atingidas são a equidade e o evento. Os fundos de valor relativo têm sido o único ponto positivo, com os ganhos médios de lançamento de fundos de 4,11% até agora este ano.
Os titãs ficando machucados.
Numerosos grandes nomes estão ficando machucados, especialmente depois da volatilidade em agosto.
Aqui está um scorecard baseado em dados de desempenho do HSBC, atualizações de investidores e relatórios de mídia:
Terceiro Ponto Offshore (Dan Loeb): -4,4% (até 30 de setembro) Pershing Square Holdings (Bill Ackman): -9,6% (desempenho até 13 de outubro) Marcato International (Mick McGuire): -11,6% (até 30 de setembro) Paulson Advantage (John Paulson): -12% (até 30 de setembro) Omega Overseas Partners (Leon Cooperman): -12,02% (até 30 de setembro) Glenview Capital (Larry Robbins): -13,5% (até 30 de setembro) Greenlight Capital Offshore (David Einhorn ): -16,88% (até 30 de setembro) Fortress Macro Fund (Mike Novogratz): -17,49% (fechamento do fundo)
Naturalmente, esses nomes não são necessariamente indicativos de toda a indústria, composta por cerca de 10.000 fundos de hedge.
Os fundos de hedge, em média, ainda estão superando o S & P 500, que caiu cerca de 3,14% este ano.
E quanto às taxas?
Ainda assim, os retornos menos notáveis ​​renovaram as dúvidas sobre a compensação dos fundos de hedge. Em geral, os hedge funds visam controlar o risco e gerar lucros, não importando o que o mercado esteja fazendo. Para alguns, esse desempenho simplesmente não está lá.
Warren Buffett, presidente e CEO da Berkshire Hathaway, fala na Cúpula das Mulheres Mais Fortes da Fortune em Washington em 13 de outubro de 2015. REUTERS / Kevin Lamarque Os gestores de fundos de hedge geralmente são pagos por meio de uma estrutura de remuneração conhecida como "2 e 20". representa uma taxa de administração de 2% e uma taxa de desempenho de 20%. Isso significa que um gestor de fundos de hedge cobraria dos investidores 2% do total de ativos sob gestão e 20% de quaisquer lucros.
Warren Buffett, que falou terça-feira no Encontro de Mulheres Mais Fortes da Fortune, criticou os fundos de hedge e sua estrutura de taxas.
O argumento de Buffett é que alguns fundos realmente não têm que cumprir sua promessa de desempenho quando podem cobrar uma taxa de 2% apenas para administrar enormes quantidades de capital. Ele usou o exemplo de um fundo de US $ 20 bilhões levando para casa US $ 400 milhões apenas com as taxas de administração.
O guru de Bond Bill Gross, da Janus Capital, também pesou nesta semana. Na terça-feira, Gross foi ao Twitter para cobrar as taxas dos fundos de hedge.
"Gross: Story of the Day - fundos de hedge do fundo do poço se desligam se 20% dos lucros ficarem fora de alcance. Comece de novo mais tarde com a ficha limpa!", Janus twittou em seu nome.
O tweet da Gross veio poucos minutos depois que o Fortress Investment Group anunciou que fecharia seu macro hedge fund após dois anos desafiadores e que o CIO do fundo, Mike Novogratz, também se aposentaria com um pagamento de US $ 255 milhões baseado em sua participação na empresa.
Alguns estão matando.
Nem todo mundo está sendo martelado.
Reuters / Rick Wilking Um destaque foi o gestor de fundos macro de US $ 4,1 bilhões, Passport Capital, liderado por John Burbank.
O Fundo de Oportunidades Especiais do Passaporte cresceu 37,78% e o Fundo de Estratégia Global do Passport subiu 17,77%, de acordo com dados do HSBC.
Burbank, que o matou contra o subprime em 2007, vem pedindo outra nova crise. Desta vez, será uma crise de liquidez na qual simplesmente não haverá participantes suficientes para assumir o outro lado da negociação se o mercado se vender novamente.
Ainda não aconteceu, mas "está no caminho da inevitabilidade", disse ele.